29-30 вересня в Одесі, у готелі Bristol відбувся Ukrainian Financial Forum 2016. Подія організована компанією ICU за спонсорської підтримки Thomson Reuters і за участі American Chamber of Commerce in Ukraine, громадської організації “АСІ Україна”, Незалежної Асоціації Банків України, (НАБУ) інформагенції Cbonds та Асоціації “Українські фондові торговці” (АУФТ).
Подія зібрала більше двох сотень представників фінансової спільноти з України, Європи і США — представників ринку, фінансових регуляторів та міжнародних організацій. Характерною особливістю цьогорічного Форуму, — на відміну від минулорічних Lviv Financial Forum і Odessa Financial Forum, – був інтерактивний характер дискусій з учасниками. Протягом обговорень учасникам Ukrainian Financial Forum 2016 пропонувалося відповісти на питання — а потім спікери коментувати результати. Таким чином, було забезпечено кращий рівень взаємодії між спікерами і слухачами, “залом і подіумом”. За результатами Форуму ризикнемо припустити, що експеримент виявися вдалим і це дозволило підвищити рівень обговорення питань, підняти градус дискусій і як результат — покращити взаєморозуміння і зробити черговий крок у напрямку подальшого розвитку ринків капіталів в Україні.
Активну участь у Форумі прийняли заступник Міністра фінансів Юрій Буца, керівник представництва МВФ в Україні Жером Ваше, екс-міністр фінансів Словаччини та співголова Стратегічної групи радників щодо підтримки реформ в Україні Іван Міклош, ринковий стратег банку Nomura Тімоті Еш, Голова Національної комісії з цінних паперів і фондового ринку (НКЦПФР) Тимур Хромаєв, заступники Голови НБУ Дмитро Сологуб та Олег Чурій, представники Європейського банку реконструкції та розвитку (ЄБРР) Яцек Кубас та Ханнес Такач, головний економіст по РФ та країнах СНД банку BoAML Володимир Осаковський, заступник Голови Комітету Верховної Ради України з питань фінансової політики та банківської діяльності Руслан Демчак, члени НКЦПФР Дмитро Тарабакін та Олександр Панченко, член Нацкомфінпослуг Олександр Залєтов, Голова правління Розрахункового центру (РЦ) Юрій Шаповал, член правління Національного депозитарію України (НДУ) Андрій Порада. Участь у Форумі взяли також керівники трьох провідних бірж в Україні: Олег Ткаченко, Українська Біржа; Богдан Лупій, ПФТС; Станіслав Шишков, ФБ “Перспектива”.
Панелі модерували виконуючий обов’язки Президента Київської Школи Економіки та співзасновник VOX Ukraine Тимофій Милованов, фінансовий журналіст Дарина Марчак, гендиректор Cbonds Сергій Лялін, проектний менеджер реформи фінсектору Проектного офісу Нацради реформ Вікторія Страхова, керуючий партнер юридичної компанії Avellum Partners Микола Стеценко, член Ради ACI-Україна Дмитро Лазарев та керівник Представництва Warsaw Stock Exchange Уляна Штибель.
Уже традиційно Ukrainian Financial Forum 2016 відкрив відео-зверненням Президент України Петро Порошенко. Він наголосив на потребі переходу від політики виживання до політики економічного зростання, адже інфляція знизилась до 7%, ріст реального ВВП прискорився (з +0.1% до +1.7% р/р відповідно у 1-му та 2-му кварталі 2016). Задачі на найближчий час – створення інвестиційно-привабливого середовища, усунення перешкод для експорту, повне використання потенціалу економіки, пошук резервів внутрішнього ринку, в тому числі завдяки проведенню пенсійної реформи та реформи охорони здоров’я.
Голова НБУ Валерія Гонтарева підкреслила, що за останній рік НБУ докорінно змінив монетарну політику. А саме, перейшов до тарґетування інфляції, зберіг гнучке курсоутворення і “завдяки майже трьом рокам наполегливої праці” банківський сектор очищено і він “впевнено йде шляхом оздоровлення”. Лібералізація валютного регулювання і далі буде відбуватись поступово і основний принцип НБУ — розсудливість. Адже поспіх призведе до розгойдування обмінного курсу і, відповідно, — збільшить інфляцію.
Жером Ваше, керівник представництва МВФ в Україні, відзначив позитивні зміни, але акцентував уваги на потребі знайти шлях для сталого зростання, коли після економічного прискорення не наступає глибока рецесія. Для цього слід стимулювати розвиток малого та середнього бізнесу — економічне зростання повинно бути більш рівномірним з т. з. розподілу зиску між економічними агентами.
Костянтин Стеценко, керуючий директор ICU, зосередився на позитивах: реальний ринок зростає, структура портфелів стає надійнішою (зокрема, через зростання частки ОВДП і суттєве зменшення частки акцій), а великі інвестори вже починають використовувати операції РЕПО як альтернативу депозитам. Проте розширення лінійки цінних паперів і інструментарій хеджу — нагальна необхідність на даний момент. Тому прийняття закону про деривативи і розбудова необхідної інфраструктури (спочатку — позабіржового, а потім і біржового ринку деривативів) — це ті речі, які ні в якому разі не можна відкладати.
Іван Міклош, екс-міністр фінансів Словаччини та співголова Стратегічної групи радників щодо підтримки реформ в Україні, наголосив, що економічні реформи все ще не пройшли точку неповернення. Реформи слід не тільки продовжувати, їх треба прискорити та поглибити. Так, після Революції Гідності, в напрямку реформування економіки країни було зроблено дійсно багато, але відкладені реформи можна було і треба було здійснити за цей короткий період.
Тимур Хромаєв, Голова НКЦПФР розказав про те, що уже реалізовано 36% реформ (від запланованих у сфері ринків капіталів), а наступними кроками, що повинні підвищити ефективність роботи Комісії мають бути: (1) поділ (“спліт”) функцій Нацкомфінпослуг між НБУ та НКЦПФР; (2) запровадження відповідальності за маніпулювання на ринку ЦП; (3) нове законодавство у сфері облігацій (4) подальша гармонізація вітчизняного законодавства з директивами ЄС.
У свою чергу Олег Чурій, заступник Голови НБУ, погодився з тим, що адміністративні обмеження на валютному ринку негативно впливають на економіку, але, у той же час, вони дозволяють уникнути обвалу курсу гривні. Для повної відміни обмежень повинна скластись довготривала макроекономічна стабільність та має відбутись суттєве зростання валютних резервів.
Макар Пасенюк, керуючий директор ICU, відзначив, що доходності мають потенціал падіння до 6% — рівня, за якого, як правило, на місце інвесторів-авантюристів приходитимуть інвестори з меншим апетитом до ризику. Основне, що цікавить їх усіх — яка в України інвестиційна ідея.
